文|王欣
利润水平并没随着销售收入的增长而提高,加之如今三四线城市房地产红利也在持续被削弱,碧桂园未来的盈利能力和规模增长将面临更大的挑战。此外,碧桂园的新业务机器人业务仍处于投入阶段,还未得到“飞跃式”的进展。
图/碧桂园官网截图
近日,在房地产行业下行的背景下,碧桂园交出了一份看似还不错的“成绩单”。
中报显示,2021年上半年碧桂园权益销售额、权益的合同销售面积分别为3030．9亿元、3451万平方米,同比分别增长14%、8%,期间权益回款率达到90%。
在此基础上,同期碧桂园实现营收2349．3亿元,同比增长27%;净利224．2亿元,同比增长2．25%;归母净利150．0亿,同比增长6．1%。
不过,从对比来看,碧桂园6%的归母净利增速,已落后于27%的收入增速很多,甚至个位数的增幅也是得益于2020年同期的低基数,若对比2019年的数据,可发现其净利下跌了6．5亿元。
由此可见,碧桂园利润水平并没随着销售收入的增长而提高,再加之如今三四线城市房地产红利也在持续被削弱,而碧桂园又一直“重仓”三四线城市。显然,碧桂园未来的盈利能力和规模增长,将面临更大的挑战。
此外,碧桂园的新业务机器人业务仍处于投入阶段,还未得到“飞跃式”的进展。
【各项盈利指标继续下滑】
中报显示,2021年上半年碧桂园销售费用率、管理费用率以及研发费用率合计为6．47%,同比下滑1．4个百分点,较2019年同期下滑3．1个百分点。
这也意味着,碧桂园就算压缩费用率,依然不能止住盈利能力的下滑。
数据显示,2021年上半年碧桂园净利率9．5%,同比下降2．3个百分点,毛利率19．7%,同比下降4．6个百分点,这也是上市以来毛利率首次跌破20%。
实际上,碧桂园盈利能力的下滑早有迹可循。财报显示,2018年至2020年,碧桂园的毛利率分别为27．03%、26．06%和21．80%;净利率分别为12．81%、12．60%和11．69%,呈逐步下滑的趋势。
究其原因,碧桂园利润水平的不断降低,无疑绕不开其“重仓”三四线城市的战略路线。
2016年,受益于棚改货币化的机会,重仓三四线城市的碧桂园,享受到了三四线房价上涨的福利。然而,随着2018年上半年棚改政策的收紧,碧桂园的业绩处在了尴尬的境地。
自从2018年之后,碧桂园逐年的营收增速便呈现下跌趋势。财报显示,2018年至2020年的营收增速分别为67．07%、28．18%和-4．74%。
与此同时,碧桂园的销售价格也受到影响。财报显示,2018年至2020年,桂园平均销售价格每平方米分别为8550元、8407元和7980,连续三年持续走低,至2021年上半年,该价格有所回暖为每平方米7994元。
对此,碧桂园常务副总裁程光煜表示,在三四线城市的具体项目选择上,碧桂园会相对慎重。
即便如此,碧桂园“重仓”三四线城市的意图还是很明显。
财报显示,按城市类型划分来看,2020年碧桂园中国内地权益合同销售额,位于三四线城市约占54%,位于二线城市的约占32%,其余占14%。从中指研究院数据也能看出,今年上半年碧桂园拿地排行榜中位列第一位。其中,新获取土地中权益金额的62%和权益面积的84%位于三四线城市。
也就是说,在政策收紧的背景下,重仓”三四线城市的碧桂园未来的规模增长和盈利能力,将面临更大的挑战。
【押注“机器人”前景如何?】
多元化一直是房企的追求,但成功者凤毛麟角,碧桂园也难言乐观。
早在2018年,碧桂园就开始不断拓宽自己的业务边界,其中机器人业务成为了跨界布局中的主要发力点。
多年来,碧桂园一直采用“多买多卖”的高周转模式,但高周转模式也导致其压缩成本,抢工期、抢进度的情况屡见不鲜,施工事故也频频发生,令其风评不佳。
碧桂园创始人杨国强就曾放言,“未来20年,50%的工作会被机器人取代,如果我们利用机器人,建筑工地的伤亡就会大大降低。”
在2018年6月,碧桂园深圳机器人产业园就开始落地,同年7月就成立了子公司广东博智林机器人有限公司(下称“博智林”),于9月,在广东就打造了顺德建机器人谷,在12月,碧桂园又加快了对机器人业务进击的步伐,博智林与清华合作成立机器人联合研究院。可见,碧桂园在机器人业务上也体现出了“高周转”的实力。
在机器人业务的研发投入上,碧桂园也颇为“慷慨”。财报显示,2018年至2021年上半年,碧桂园研发费用分别为12．24亿元、19．73亿元、26．49亿元和12．91亿元,而这些研发费用,主要用在机器人业务上,总计71．37亿元。
但对比同行业跨界的研发费用来说,宝能造车总投资已超过千亿元,恒大造车总投资已超过百亿元,显然碧桂园几十亿的研发投入相对较弱。
不过,杨国强曾放话,计划五年内在机器人领域投入至少800亿元。与此同时将引进上万名专家。
但在大规模招揽高学历人才时,博智林的执行总裁流动性却很高。一开始博智林的掌舵者是行业技术顶尖人才的沈岗,但不到一年就挂印离去,接着便由技术型人才周小天接任,但其只任职了四个月也选择离去。随后,此职位传到了碧桂园嫡系部队出身的张志远手上,但第二年又被调任走。目前,公开消息仅可见博智林副总裁刘震的消息,掌舵者职位似乎一直空悬着。
随着掌舵者的走马观花,外界也传出,杨国强对整个公司运作发展不满的质疑声。
针对碧桂园在机器人领域的尝试,外界大部分人士也并不看好。
知名投资人、人工智能学者高庆一就表示:“从观察来看,碧桂园的建筑机器人更像是自动化机械。而自动化、数字化和智能化是不同的概念,自动化机械与真正意义上智能化机器人也相去甚远。”
另一方面,机器人业务对于集团整体盈利上也并没有作出贡献。中报显示2021年上半年碧桂园包括机器人的其他业务收入25．3亿,收入占比仅有1．1%。
不过,碧桂园对于机器人业务的前景志在必得。
在2021年中期业绩发布会上,碧桂园总裁莫斌称,明年,建筑机器人会实现盈利。杨国强在今年的两会提案中也提议,将大力支持建筑机器人及智能施工设备研发应用。
目前来看,在机器人的这条路上,碧桂园走得并非一帆风顺,在解决施工安全与盈利上显然还需假以时日。对此,氢财经将持续关注。